车马的亲自上阵来指着易科公司的鼻子，这家公司正在被我们做空，别看它现在二百多亿，这里面有着巨大的泡沫。 因为有miga基金负责人孔豫的存在，相关机构的信息在方卓这里还算比较清晰。 除了两次发声的做空之王保尔森，现在既有老牌的沽空机构，也有刚刚转型的对冲基金，有的风格激进，有的相对谨慎，但不约而同的都想从易科这里捞上一笔。 方卓在汽油人的汇报文件上还看到这样的豪言——把去年在金融危机里赔的钱从易科这里赚回来。 针对这种情况，方卓这边托举股票，已经释放市场的信息，已经在做公司回购的计划，他本人也一直在增加持股，不过，能做的确实不多了。 目前，以方卓一名非专业人士的视角来看，易科公司遭遇禁售的后果事实上是被消解了一部分的，他也在媒体面前谈过这一点，这可能不利于做空信号，但属于公司必须要有的准备。 按理说，有这样的新机衔接打底，有苹果公司类似的表态，有微软公司下场消息的逐渐消弭，公司股价所谓的泡沫应该没那么多，股民应该明辨是非。 但实际上…… 还是以非专业人士的视角来看，股价崩盘在某些时候可能也不是基于事实，而是恐慌情绪的蔓延。 方卓去年旁观整个金融危机的发生，今年目睹做空机构想要达成的目的，也算是略有心得，差不多能相当于0.3个专业人士。 现在，以这0.3专业人士的能力来分析，吸筹资金成本的提高越来越明显。 在这一点上，空、多双方大概能达成一些一致，做空机构乐于见到更大的泡沫产生，他则是在等待最后轧空时刻的到来。 易科公司刚上市那会，方卓手里持股34.215%，是第一大股东，idg、今日资本、管理层他们位列在后。 后来，idg、今日资本、索尼音乐、联合创始人等股东先后因各种理由把股份套现，他的股份也因改善生活减持到33.4%。 这个改善过程被雷曼的做空所打断，股份就没再变动。 一直到了易科公司在专利层面的弱点被放大，方卓打算从金融层面找补可能存在的损失，又恰逢金融危机的影响，持股就逐渐增加到35%、37.5%、39%…… 截止到3月20日，方卓持有易科公司41.8%的股份。 只是，相较于前面的增持，他在超过40%之后的资金成本开始以亿为单位的飙升。 也就是金融危机里赚了点钱，不然还真没法这样硬扛。 按照孔豫的整理，两家机构股东的持股被锁死之后，申新科创持股3.7%，香港寰宇持股3.16%，公司设置的第三方代持人才期权池3%，新浪0.3%，再加上私底下期权锁定的25%。 这是合计35.16%不会动的股份。 再加上miga基金的重点客户资金买入而没有达成举牌线的4.9%，这是40.06%。 如今的大股东持股41.8%，两者相加已经有81.86%。 也就是说，易科目前在股市里的流通股是18.14%。 如果想要达成挤兑条件，孔豫认为大股东持股至少也需要增持到48%，然后再看空方的仓位来决定是否继续吸纳筹码。 只要空方仓位高于流通股，那就是猎杀信号的释放。 而捕捉这样的信号……反倒极其简单。 纳斯达克交易所每半个月会更新一次做空的仓位披露，只包括在纳斯达克交易所上市的股票。 易科股票在交易所15日的数据更新里，做空仓位一共是18.2亿美元，在当时占股7%左右。M.fＥＮgYｅ-ZN.cＯM